■ ２００５年４月の日経平均の反落からオプション先物戦略を考える
日経平均の２００５年４月の反落時にどのようなポジションを
もっていれば最適だったのかを検証します。
まず、最初に日経平均がどのように動いたかを再度確認しておきましょう。
４月に入り日経平均は上昇し、
・４月８日（金）に高値：１１９１１を付ける
その後、６営業日連続して下げ
・４月１８日（月）に終値：１０９３９を付ける
そして、もみあいながら３日後の
・４月２１日（木）に安値：１０７７０を付ける
これを行使価格からみると、
・１２０００を超えそうだったが反落し
・１１５００は一気に下抜き
・１１０００をちょっと下回ったところで止まった
・１０５００までは届かなかった
となります。
買い方で参戦するため（主に個人投資家は買いが主流）、
この場合は「プット」を買うことになります。
上記の行使価格のプットがどのような動きになったのかを
確認してみましょう。
※Eトレードさんのチャート使います（価格が見にくくてごめんなさい）
■ １２０００円のプットの買い（５月限）
４月７日からの反落に伴ない、価格は２５０円=>１０００までの上昇。
大体４倍です。
この行使価格はアウトオブザマネーの危険性があるため、
あまり魅力はないですね。
■ １１５００円のプットの買い（５月限）
一番インザマネーになりやすい価格帯。
安全にいくならばこの水準がいいでしょう。
価格は１００円前後から７００まであがっているので、
一番大きくとれて７倍。
ただし、プレミアムがまだ高いですね＝
■ １１０００円のプットの買い（５月限）
プレミアムが５円、１０円の世界。
つまり誰もがここまで来ないと思っている。
が、しかし。
日経平均が１０００円動くことはあります。
年に何回かはあることです。
今回はインザマネーになったので上昇幅は２０倍〜５０倍。
ここが今回の正解だったようです。
■ １０５００円のプットの買い（５月限）
２００円インザマネーに届かなかった。
なので、１１０００円程ではないですが、あと一歩までいくと価格はあがります。
今回は１０倍〜２０倍ぐらい。
おいしいです。
＜まとめ＞
今回、日経平均の反落はある程度予想されていました。
大体、日経平均が５００円〜１０００円下がると見込んでおけば、
必然的に１１０００円買いになるわけですね。
ですが、１２０００円を試しに行く段階でその買いができるかが、
わかれめなんですけれども。
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